高考问答百度网盘重启才能:我不明白权证会给流通股东带来什么利益。
来源：百度文库 编辑：高考问答 时间：2024/04/29 13:22:33
其实利弊都有。
权证是以流通股做标的，所以流通股的盛衰兴亡一定会影响权证的价值，两者的价值是同涨同跌的。但是买权证比买流通股便宜，所以权证将成为流通股的替代品。许多不玩或玩不起流通股的股民，就以权证为投资对象了，实际上就是玩起财务杠杆了。他们虽然玩权证，但两眼仍然盯著标的流通股的股价涨跌。所以权证市场有扩大杠杆的实质意义，也有引导股民关注流通股的意义。
弊的部分，是因为权证的发行公司必然以Delta ratio建立避险部位，而Delta ratio与流通股股价也是同涨同跌的，所以流通股大涨时固然权证发行公司会加码避险，但当流通股大跌时，权证发行公司也会大砍避险部位减码避险，换言之权证的发行对流通股具有助涨助跌的效应。
我是darder，请指教。
权证本质上是一个弱化对价的工具。
一些大型国有企业，为了在股改过程中减少对价，因此创新出了权证产品。在对价过程中大股东因为送股，派现等行为减少在上司公司的股份比例，
权证的推出可以实现“零对价”，最为明显的例子就是00002 万科A，首先把“对价”剥离，在二级市场上通过流通（权证的交易），把对价从自己正股上剥离。
原来只有该股流通股东承受的奉献，转化为交易权证的所有投资者承担。
所谓的羊毛出在羊身上，目前权证的推出完全市为了配合"股改"。当然在权证的推出也提供了一个投机的机会，但是风险却比A股大得多。难怪QFII等机构，一开盘就套现。
市场的本质其实根本没有变，股改改变的只是大家对于市场的预期，但永远改变不了小投资者被动的地位，永远不会，因为政策并不是向你们倾斜的。