参照物:通货储蓄率如何计算？

　　一、名词解释

　　1．利息-----是借贷关系中借入方支付给贷出方的报酬。利息是伴随着信用关系的发展而产生的经济范畴，并构成信用的基础。

　　2．利率-----是指借贷期满所形成的利息额与所贷出的本金额的比率。利率体现着借贷资本或生息资本增殖的程度，是衡量利息数量的尺度。也有称之为到期的回报率、报酬率。

　　3．收益资本化-----各种有收益的事物，不论它是否是一笔贷放出去的货币金额，甚至也不论它是否是一笔资本，都可以通过收益与利率的对比而倒算出它相当于多大的资本金额。

　　4．单利法------是指在计算利息额时，只按本金计算利息，而不将利息额加入本金进行重复计算的方法。其计算方便，手续简单。一般适应短期借贷。

　　5．复利法-----是单利法的对称，是指将利息额计入本金，重新计算利息的方法。复利是更能符合利息定义的计算方法。一般适于长期借贷。

　　6．年利率-----以年为计息周期计算的利息。年利率以本金的百分之几表示。

　　7．月利率-----以月为计息周期计算的利息。月利率按本金的千分之几表示。

　　8．日利率-----以日为计息周期计算的利息。日利率按本金的万分之几表示。

　　9．官方利率-----由一国货币管理当局或中央银行所规定的利率。

　　10．公定利率-----由银行公会确定的各会员银行必须执行的利率。

　　11．市场利率-----按照市场规律而自由变动的利率，即由借贷资本的供求关系直接决定并由借贷双方自由议定的利率。

　　12．固定利率----指在整个借贷期限内，利息按借贷双方事先约定的利率计算，而不随市场上货币资金供求状况而变化的利率。它对于借贷双方准确计算成本与收益十分方便。

　　13．浮动利率-----指借贷期限内，随市场利率的变化情况而定期进行调整的利率，多用于长期的借贷及国际金融市场。

　　14．基准利率-----指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率。当它变动时，其他利率也相应发生变化。

　　15．差别利率-----指金融机构对不同部门、不同期限、不同用途、不同种类以及不同借贷能力等实行不同的利率。它体现了金融机构不同的贷款意向以及国家的政策倾向。

　　16．短期利率-----一般来说，一年期以内的信用行为被称为短期信用，相应的利率即为短期利率。

　　17．长期利率-----一年期以上的信用行为通常称之为长期信用，相应的利率则是长期利率。总的来说，较长期的利率一般高于较短期的利率。

　　18．名义利率-----指包含了通货膨胀因素的利率。

　　19．实际利率-----指物价不变从而实际购买力不变条件下的利率。通常情况下，名义利率扣除通货膨胀率即可视为实际利率。

　　20．终值和现值-----任何一笔货币金额都可根据利率计算出在未来的某一时点上将会是多少金额。这个未来的金额就是终值，即本利和，而最初的本金即现值。

　　21．即期利率-----指对不同期限的债权债务所标示的利率。

　　22．远期利率-----隐含在给定的即期利率中从未来的某一时点到另一时点的利率。

　　23．到期收益率-----相当于投资人按照当期市场价格购买债券并一直持有到期满时可以获得的年平均收益率。

　　24．利率对储蓄的替代效应-----储蓄随利率的提高而增加的现象。

　　25．利率对储蓄的收入效应-----储蓄随利率的提高而降低的现象

　　20．利率市场化-----是指通过市场和价值规律机制，在某一时点上由供求关系决定的利率运行机制，它是价值规律作用的结果。它强调在利率决定中市场因素的主导作用，真实地反映资金成本与供求关系，灵活有效地发挥其经济杠杆作用，是一种比较理想的、符合社会主义市场经济要求的利率决定机制。

　　二、名词术语中英对照

　　利息 interest

　　利率 interest rate

　　回报率、报酬率 return rate of return

　　资本化 capitalization

　　本金 principal

　　单利 simple interest

　　复利 compound interest

　　年利率 annual interest rate

　　月利率 monthly interest rate

　　日利率 daily interest rate

　　官定利率，官方利率 official interest rate

　　市场利率 market interest rate

　　固定利率 fixed interest rate

　　浮动利率 floating rate

　　基准利率 benchmark interest rate

　　差别利率 differential interest rate

　　长期利率 long-term interest rate

　　短期利率 short-term interest rate

　　名义利率 nominal interest rate

　　实际利率 real interest rate

　　即期利率 spot rate of interest

　　远期利率 forward rate of interest

　　到期收益率 yield to maturity

　　利率的风险结构 risk structure of interest rate

　　利率的期限结构 term structure of interest rate

　　违约风险 default risk

　　风险溢价 risk premium

　　流动性风险 liquidity risk

　　税收风险 tax risk

　　预期假说 expectation theory expectation hypothesis

　　分割市场理论 market segmentation theory segmented markets theory

　　流动性升水理论 liquidity premium theory

　　利率对储蓄的弹性 interest elasticity of saving

　　利率对投资的弹性 interest elasticity of investment

　　利率管制 interest rate control

　　利率市场化改革 market oriented reform of interest rate

　　三、公式汇总

　　1．单利法计算公式：

　　I=P·r·n

　　S=P(1+r·n)

　　式中， I代表利息额，P代表本金，r表示利息率，n表示借贷期限，S表示本金与利息之和，简称本利和。

　　2．复利法计算公式：

　　I=P[（1+r）·n－1]

　　S= P·(1+r)·n

　　式中， I代表利息额，P代表本金，r表示利息率，n表示借贷期限，S表示本利和。

　　3．收益的计算公式：

　　B=P·r

　　式中，B代表收益，P代表本金，r代表利息率。

　　4. 收益资本化的计算公式：

　　P=B/r

　　5．现值和终值的计算公式：

　　P=S/(1+r)·n

　　式中， S代表终值，P代表现值，r代表利息率，n表示借贷期限。

　　6．一次支付现值系数的计算公式：

　　一次支付现值系数 =1/(1+r)·n

　　式中， r表示利息率，n表示借贷期限。

　　四、重点难点释疑

　　1．如何理解利息在收益资本化中的作用？

　　利息是资金所有者由于借出资金而取得的报酬，用利息来表示收益，从而使利息转化为收益的一般形态。这种转化的主要作用在于导致了收益的资本化，即各种有收益的事物，不论它是否是一笔贷放出去的货币金额，甚至也不论它是否是一笔资本，都可以通过收益与利率的对比而倒过来算出它相当于多大的资本金额。

　　正是按照这种规律性的关系，有些本身并不存在一种内在规律可以决定其相当于多大的资产，也可以取得一定的资本价格。如土地，它本身并不是劳动产品，从而不具备决定其价格的内在根据，但土地可以有收益，于是就可以取得价格；有些本来不是资本的东西也因收益的资本化而视为资本，以人力为例，若一人年工资为 3万元，当年利率为10%时，他的人力资本额可达30万元。收益资本化发挥作用最突出的领域是有价证券价格的形成。

　　收益资本化是商品经济中的规律，只要利息成为收益的一般形态，这个规律就起作用。在我国市场经济的发展过程中，这一规律日益显示出它的作用。如在土地的买卖和长期租用、相对工资体系的调整，以及有价证券的买卖活动中，价格形成都受这一规律的影响。随着市场经济的进一步发展，“收益资本化”规律的作用还会不断扩大与深化。

　　2．怎样把握利率的种类？

　　各种利率是按不同的划分法和角度来分类的，以此更清楚的表明不同种类利率的特征。按计算利率的期限单位可划分为：年利率、月利率与日利率；按利率的决定方式可划分为：官方利率、公定利率与市场利率；按借贷期内利率是否浮动可划分为：固定利率与浮动利率；按利率的地位可划分为：基准利率与一般利率；按信用行为的期限长短可划分为：长期利率和短期利率；按利率的真实水平可划分为：名义利率与实际利率；按借贷主体不同划分为：中央银行利率，包括再贴现、再贷款利率等；商业银行利率，包括存款利率、贷款利率、贴现率等；非银行利率，包括债券利率、企业利率、金融利率等；按是否具备优惠性质可划分为：一般利率和优惠利率。

　　利率的各种分类之间是相互交叉的。例如， 3年期的居民储蓄存款利率为4.95%，这一利率既是年利率，又是固定利率、差别利率、长期利率与名义利率。各种利率之间以及内部都有相应的联系，彼此间保持相对结构，共同构成一个有机整体，从而形成一国的利率体系。

　　3．如何理解马克思和西方经济学的利率决定论？

　　马克思的利率决定论是建立在对利息的来源和本质准确把握的基础上。马克思揭示，利息是贷出资本的资本家从借入资本的资本家那里分割出来的一部分剩余价值，而利润是剩余价值的转化形式。利息的这种质的规定性决定了它的量的规定性（利息的这种质的规定决定了它的量的规定），利息量的多少取决于利润总额，利息率取决平均利润率。马克思进一步指出，在平均利润率与零之间，利息率的高低取决于两个因素：一是利润率；二是总利润在贷款人和借款人之间进行分配的比例。这一比例的确定主要取决于借贷双方的供求关系及其竞争，一般来说，供大于求时利率下降；供不应求时利率上升。此外，法律、习惯等也有较大作用。马克思的理论对于说明社会化大生产条件下的利率决定问题具有指导意义。

　　西方的利率决定论大都着眼于供求对比关系的分析，认为利率是种价格。其分歧在于什么样的供求关系决定利率。如马歇尔的实际利率论就强调非货币的实际因素——生产率和节约在利率决定中的作用。生产率由边际投资倾向表示，节约用边际储蓄倾向表示。投资量是利率的减函数，储蓄是利率的减函数，利率的变化则取决于投资量和储蓄量的均衡点；凯恩斯的货币供求论认为决定利率是货币因素而非实际因素。货币供应是由中央银行决定的外生变量，货币需求取决于人们的流动性偏好，当人们的流动性偏好增强则倾向于增加货币持有数量，因此利率是由流动性偏好所决定的货币需求和货币供给共同决定的；可贷资金论综合了前两种利率决定论，认为利率是由可贷资金的供求决定的，供给包括总储蓄和银行新增的货币量，需求包括总投资和新增的货币需求量，利率的决定取决于商品市场和货币市场的共同均衡。

　　在社会主义市场经济条件下，应以马克思观点为指导，借鉴西方经验，考虑平均利润率、资金供求关系、价格变动幅度、国外经济环境等各种因素对利率决定的影响。

　　4．如何分析决定与影响我国利率的主要因素?

　　一个国家利率水平的高低要受特定的社会经济条件制约。从我国现阶段的实际出发，决定和影响利率的主要因素有：

　　（1）利润率的平均水平。社会主义市场经济中，利息仍作为平均利润的一部分，因而利息率也是由平均利润率决定的。根据我国经济发展现状与改革实践，这种制约作用可以概括为：利率的总水平要适应大多数企业的负担能力。也就是说，利率总水平不能太高，太高了大多数企业承受不了；相反，利率总水平也不能太低，太低了不能发挥利率的杠杆作用。

　　（2）资金的供求状况。在平均利润率既定时，利息率的变动则取决于平均利润分割为利息与企业利润的比例。而这个比例是由借贷资本的供求双方通过竞争确定的。一般地，当借贷资本供不应求时，借贷双方的竞争结果将促进利率上升；相反，当借贷资本供过于求时，竞争的结果必然导致利率下降。在我国市场经济条件下，由于作为金融市场上的商品的“价格”——利率，与其他商品的价格一样受供求规律的制约，因而资金的供求状况对利率水平的高低仍然有决定性作用。

　　（3）物价变动的幅度。由于价格具有刚性，变动的趋势一般是上涨，因而怎样使自己持有的货币不贬值，或遭受贬值后如何取得补偿，是人们普遍关心的问题。这种关心使得从事经营货币资金的银行必须使吸收存款的名义利率适应物价上涨的幅度，否则难以吸收存款；同时也必须使贷款的名义利率适应物价上涨的幅度，否则难以获得投资收益。所以，名义利率水平与物价水平具有同步发展的趋势，物价变动的幅度制约着名义利率水平的高低。

　　（4）国际经济的环境。改革开放以后，我国与其他国家的经济联系日益密切。在这种情况下，利率也不可避免地受国际经济因素的影响，表现在以下几个方面：①国际间资金的流动，通过改变我国的资金供给量影响我国的利率水平；②我国的利率水平还要受国际间商品竞争的影响；③我国的利率水平，还受国家的外汇储备量的多少和利用外资政策的影响。

　　（5）政策性因素。自1949年建国以来，我国的利率基本上属于管制利率类型，利率由国务院统一制定，由中国人民银行统一管理，在利率水平的制定与执行中，要受到政策性因素的影响。例如，建国后至十年动乱期间，我国长期实行低利率政策，以稳定物价、稳定市场。1978年以来，对一些部门、企业实行差别利率，体现出政策性的引导或政策性的限制。可见，我国社会主义市场经济中，利率不是完全随着信贷资金的供求状况自由波动，它还取决于国家调节经济的需要，并受国家的控制和调节。

　　在讨论我国利率的决定与影响因素时，应当注意，在我国社会主义市场经济条件下，不能简单地套用哪一种西方理论，而应该以马克思的利率理论为指导，借鉴西方理论中的合理成分，从现阶段的实际出发来研究问题，从而正确地把握我国利率的决定与影响因素。

　　5．为什么说利率在现代经济中发挥着“经济杠杆”的功能?

　　利率是指借贷期满所形成的利息额与所贷出的本金额的比率，它具有以下经济功能：联系国家、企业和个人、沟通金融市场与实物市场、连接宏观经济与微观经济的中介功能；对国民收入进行分配与再分配的分配功能；协调国家、企业和个人三者利益的调节功能；推动社会经济发展的动力功能；把重大经济活动控制在平衡、协调、发展所要求的范围之内的控制功能。

　　利率的作用正是通过上述五种功能发挥出来的。而利率之所以具备这些功能，是因为利率可以直接影响人们的经济利益。由此，利率发挥“经济杠杆”的功能，表现在以下几个方面：（ 1）在宏观经济活动中通过影响储蓄收益可以调节社会资本的供给，例如提高利率可以增加居民储蓄；（2）通过对投资成本的影响可以调节社会投资总量和投资结构，例如提高利率会减少社会投资总量，而差别利率可以调节社会投资结构，总储蓄和总投资的变动将影响社会总供求；（3）在微观经济活动中，利率可以通过影响企业的生产成本与收益发挥促进企业改善经营管理的作用；（4）通过改变储蓄收益对居民的储蓄倾向和储蓄方式的选择发挥作用，影响个人的经济行为。

　　然而，利率发挥作用不是无条件的。它一方面要受到利率管制、授信限额、市场开放程度、利率弹性等环境性因素的影响，另一方面还要具备完善的利率机制，其中包括市场化的利率决定机制、灵活的利率联动机制、适当的利率水平、合理的利率结构等。如果利率机制本身存在缺陷，那么利率的杠杆性作用也很难发挥出来，因此，在我国社会主义市场经济条件下，要充分发挥利率的杠杆性作用，就是要强调市场在利率决定中的作用，使政府对利率的调控间接化。中央银行应建立以经济手段和法律手段为主的间接调控体系，从而使三大货币政策工具都能影响利率，并使反映市场供求的利率水平和利率结构符合国民经济和整个社会发展的需要；商业银行体系对利率的升降变化应有相当的灵敏度；微观经济主体的融资行为要建立在健全的利益机制基础上，且对利率有较高的弹性。只有从几个方面逐步进行改革，才能改善现有利率机制，充分发挥利率对我国经济的作用。

D/cu