因为是第一次大结局:为什么国库券的要价有小于出价的？

国库券的要价有小于出价,这就叫做折价发行。
以后到期了，一次拿回票面金额的价金。
可以这麼说，在购买的时候，利息已经付过了。
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还有一种国库券，要价等於出价。
这就叫平价发行。
到期之时，要拿回票面金额，外加利息。

债券的定价分为以下三种情况：
1.票面利率<到期收益率，则债券价格<票面价格,即折价发行；
2.票面利率＝到期收益率，则债券价格＝票面价格，即平价发行；
3.票面利率>到期收益率，则债券价格>票面价格，即溢价发行。
另外，影响债券价格的因素：
1．影响债券定价的内部因素
①期限：市场价格波动与债券期限正相关。
②票面利率：票面利率越低，债券价格的易变性越大。
市场利率提高票面利率较低的债券的价格下降较快
市场利率下降票面利率较低的债券增值潜力较大。
③提前赎回规定：债权发行人拥有的一种选择权，对发行人有利：市场
利率降低时，发行较低利率的债券替代原来较高利率的债券；有提前
赎回条款的债券应有较高的票面利率，其内在价值相对较低。
④税收待遇：免税债券的到期收益率比纳税债券的低，低利附息债券比
高利附息债券的内在价值要高。
⑤市场性：市场性（流动性）好的债券具有较高的内在价值。
⑥发行者的信用等级：足额支付利息和本金的可靠性程度。信用等级越
低的债券，投资者要求的收益率越高，债券的内在价值也就越低。
2．影响债券定价的外部因素
①银行利率：债券的收益率可参照银行存款利率来确定。
一般地：政府债券收益率低于银行利率；
公司债券收益率高于银行利率。
②市场利率
A．市场利率债券的收益率水平应该上升债券内在价值降低；
市场利率债券的收益率水平应该下降债券内在价值增加；
B．债券期限越长其价格的利率敏感度也就越大。
③其它因素
A．通胀率：收益的实际购买力变小；
B．汇率：可能损失，也可能获利，取决于汇率如何变化。

国库券的要价有小于出价,这就叫做折价发行。
以后到期了，一次拿回票面金额的价金。
可以这麼说，在购买的时候，利息已经付过了。
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还有一种国库券，要价等於出价。
这就叫平价发行。
到期之时，要拿回票面金额，外加利息。