晋江论坛3区:财政政策和货币政策的关系

财政政策是指根据稳定经济的需要，通过财政支出与税收政策来调节总需求。增加政府支出，可以刺激总需求，从而增加国民收入，反之则压抑总需求，减少国民收入。税收对国民收入是一种收缩性力量，因此，增加政府税收，可以抑制总需求从而减少国民收入，反之，则刺激总需求增加国民收入。
狭义货币政策：指中央银行为实现既定的经济目标（稳定物价，促进经济增长，实现充分就业和平衡国际收支）运用各种工具调节货币供给和利率，进而影响宏观经济的方针和措施的总合。
广义货币政策：指政府、中央银行和其他有关部门所有有关货币方面的规定和采取的影响金融变量的一切措施。（包括金融体制改革，也就是规则的改变等）
两者的不同主要在于后者的政策制定者包括政府及其他有关部门，他们往往影响金融体制中的外生变量，改变游戏规则，如硬性限制信贷规模，信贷方向，开放和开发金融市场。前者则是中央银行在稳定的体制中利用贴现率，准备金率，公开市场业务达到改变利率和货币供给量的目标。
目前中国实行的是:双稳健的财政和货币政策.

当一个经际体发生通货膨胀(inflation)的时候。对策(反通货膨胀的办法)1.财政政策:a紧缩政府的支出。b增加租税、提高税率、或降低起征点、c减少公共投资、d减少有效需要。2.货币政策:a提高存款准备率。b提高再贴现率。c政府出售各种有证券。d减少货币供给量。当一个经际体发生通货紧缩(deflation)的时候。对策(反通货紧缩的办法)1.财政政策:a赤字财政政策、b增加政府支出(增加公共投资)、c减少租税、d社会安全制度 2.货币政策:a降低再贴现率、b降低存款准备率、c购入有价证券。

简单地说：财政政策就是通过财政支出和税收政策调整而进行经济决策的政策，而货币政策是通过利率调整而影响经济决策的政策。

　　『适度宽松』的货币政策第一个大动作是降息。11月下旬人民币存贷款利率下降1.08%，是十年来罕见的猛烈的货币政策动作，体现出政策当局对未来宏观经济下行的担懮。正如降温的政策效应需要累积一样，升温政策要将企业与居民的情绪点燃，同样需要时间的积累和政策能量的持续加温。因此，市场与政策的博弈过程中，降息的预期仍然会持续。第二个大动作是放开信贷额度。伴积极财政政策的信贷额度放开，不仅是固定资产投资配套资金的需要，也是向企业注入流动性，从而防止企业因流动性不足导致出现的『枯萎病』。出口需求的大幅消失、居民消费无法短期弥补出口需求短缺遗留下来的缺口，必然反向对上游形成需求萎缩链条，从而出现PPI与PMI的急速下跌。因此，以积极财政政策来抵消外需萎缩，4万亿固定资产投资将从生产第一部类入手，这种需求必须有配套资金的支持。笔者预期，从今年冬天开始的以高速铁路为中心的固定资产投资，不仅需要财政资金的支持，更需要持续的流动资金的支持，这必然形成对货币信贷额度的冲动性需求。全球性金融危机经济衰退导致长三角、珠三角地区外向型经济的大面积滑坡，迫使政府在结构调整没有完成的条件下进行大规模的固定资产投资。不断扩大的信贷规模，将直接持续地为上游投资提供足够的资金保证，中国经济有可能在财政和货币政策以及政策性力量的强力促成下迅速摆脱『危机』的压力，但最终需求因为外贸和内需不足而迫使经济再次回落，从而形成相对的生产能力过剩和生产资料过剩，这种过剩的生产能力如果没有效益保证，最终迫使银行以商业利益为目标而收缩信贷。这种预期的潜台词是中国经济可能在未来三年内走出一个W底。换句话说，在中国经济已经高度介入全球经济循环时，积极财政政策作用还会受到国际力量的消极影响，为了抵消这种消极影响，货币政策上就得运用汇率工具了。

　　由此而来的『适度宽松』的货币政策第三个大动作就该是人民币主动或者变相贬值了。当前，政府提高出口退税率，为相关企业出口提供政策性保护，在一定程度上实现了财政性的货币贬值，但出口补贴越多，实际上中国政府向世界其他国家居民的补贴也越多。这并不能鼓励企业利用技术、提高产品的竞争力。如果直接采用贬值的措施，大量地向市场注入货币，扩大人民币在国际贸易中的结算范围，形成对内贬值与对外贬值的统一，则不仅可以抵消美元战略性贬值对中国外汇储备的侵蚀作用，还可能因此将国内的通货膨胀压力外移。鉴於中国国内巨大的社会保障和医疗保障压力、三农问题所需要的巨大资金投入，对外贬值的压力是现实的。一旦这种压力与国家大规模基础建设结合，对外主动贬值的通货膨胀盈余将有利於国家货币政策的改革，即人民币逐步向完全可兑换的方向迈进。 『适度宽松』货币政策的第四个大动作将是地产业货币政策。如今，在从紧货币政策、经济衰退、收入预期下降、物价下跌等因素共同作用下，中国地产业进入了新一轮调整性循环过程。令市场警惕并担懮的是，如果既享受了优惠政策又获得市场交易流动便利的『经济适用房』大量涌入市场，将会形成地产业的『大小非』，对现有房屋拥有者形成极大的财富缩水打击。如何通过政策引导，将福利性住房计划与商品性住房供求有机结合，分流需求，使老百姓对未来房屋供求有基本的了解，防止盲目追价引发房价非理性的大涨后大落，货币政策对於廉租房的信贷支持应当积极有为。中国要在国际金融危机中提高国际地位，在国际金融体系中获得更多的话语权，比较切实可行的选择是逐步实现人民币资本项目下可兑换，但又与其他货币形成联盟而不与美元直接冲突。按这样的思路，可以分为三个步骤，第一步与日本、韩国等亚洲主要国家联合形成亚洲货币结算单位，第二步在亚洲货币结算单位的基础上形成亚元区，第三步与欧元、美元形成一种新型的特别提款权。(李国旺)
　　把财政政策、货币政策放在一起做一个比较好的搭配，在这个政策裏头，财政政策的作用是放在第一位的，积极的财政政策，因为这次的问题不完全是靠市场的力量就能够解决的，而货币政策更多的是通过市场的机制力量，来纠正市场原来的方向，而财政政策更多的是靠政府的力量纠正经济发展的方向。这个危机所带来的影响已经是超过了市场本身所能够调节的范围。所以我们说更多的依靠财政政策进行调节。但是货币政策并不是说它不发挥作用，它也要配合财政政策，是相辅相成的，既保证市场能够发挥作用，同时也能为财政政策发挥作用提供一个好的环境。

　　此外，赵锡军认为，十年前的东南亚金融危机，和现在的次贷危机之间，它有很大的变化，尽管都是应对两场危机，但是那个危机在那个条件下，东南亚金融危机毕竟是一个局部的，就是全球的整体发达国家的市场没有受到很大的影响，只是东南亚这些国家受到了影响。从我们中国的经济跟全球经济的关系来看，在97年的时候不像现在这样的开放度和开放规模，所以相对来讲，我们在那个时候受到外边的影响，我们的门槛或者我们的墙还高一些，受到外部的影响可能小一些。现在这次无论从开放度来讲，还是贸易量，相互投资等等，都影响的很大。所以这次我们采取的政策是积极的财政政策，加上适度宽松的货币政策
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