李夏怡 missing u:请提供一个基金管理公司行业研究员研究报告的样本

银河证券推出基金公司股票管理业绩综合评价报告指出———投资管理能力是基金核心竞争力

近日，中国银河证券基金研究中心推出《基金管理公司年度股票投资管理业绩综合评价》报告。该报告对1999年以来基金管理公司管理的股票方向基金的业绩进行了综合评价。为此，记者采访了报告的撰写人中国银河证券首席基金分析

师胡立峰。

“同质”评价力求客观

胡立峰介绍了推出这份报告的主要目的。全面、客观、公正地评价基金管理公司股票投资管理综合业绩，防止基金管理公司进行选择性的业绩宣传。一家基金管理公司管理多只主动型股票基金，其对外宣传时往往突出业绩较好的基金，回避业绩不尽如人意的基金。基金行业存在“花开数朵，只表一只”现象。评价基金管理公司管理的所有“同质”主动型股票基金，防止基金管理公司在不同基金之间进行资源倾斜，或者集中资源重点经营一两只所谓“品牌基金”，促使基金管理公司公正地对待其管理的每一只基金，尤其是避免封闭式基金被边缘化。评价所有“同质”股票方向基金，防止“小规模效应”的误导。在规模较小的条件下，一只基金基于特定策略或采取“搏杀”思路，可能有出人意表的业绩表现，但这可能并不是一家基金管理公司长期稳定且可以复制的真实业绩。如果管理的股票基金规模扩大后，基金管理公司的管理业绩可能回归正常态势，从而导致“小规模效应”是小概率事件，而不具备普遍价值。社会更多的是关注基金管理公司的规模管理能力。“一只独秀不是春，百花齐放才是真”。

考察基金持续性表现

胡立峰介绍了该研究项目的研究方法和研究流程。首先是基金分类，将目前国内的证券投资基金分为股票方向基金、债券方向基金、保本基金、货币市场基金4大类，本项目考察股票方向基金。将基金管理公司管理的所有“同质”的主动型股票方向基金视为一只基金，计算每只基金的年度日均净值，赋予其中单只基金的权重，然后进行加权平均，计算基金管理公司的综合管理业绩。评价的基金是已经运作满一个会计年度的。

对于评价的结果，胡立峰做了简要评论。一家基金公司持续几年业绩均不错，并且旗下基金业绩普遍不错，这说明该公司内在有一个“规律性”的东西在起作用。同样的，一家基金公司连续几年业绩均很差，并且旗下基金业绩均很差，这说明该公司业绩较差不是运气不好也不是小概率事件，而是有深刻的公司内在因素。易方达基金公司是一家3年以来业绩均名列前茅的公司。2004年，易方达基金管理公司在管理6只基金高达115亿净值规模的背景下取得7.57％的加权平均净值增长率，名列参与评价的24家基金管理公司的第1名。该基金管理公司从2002年以来一直保持持续稳定的优秀业绩。2003年在17家基金公司中名列第3,2002年在15家基金公司中名列第2。

合资基金公司表现抢眼

报告也反映了中外合资基金管理公司在基金行业咄咄逼人的态势。胡立峰说，在2004年，除易方达代表本土基金公司摘取桂冠外，第2－6名均被中外合资基金管理公司取得，本土老基金管理公司在享受封闭式基金的政策性资源以及前几年新股单独优惠配售的政策性保护下，在新兴的中外合资基金管理公司面前有所懈怠，值得基金行业深思。拥有封闭式基金的老基金管理公司按理有更好的条件搞好业绩，因为封闭式基金提供了稳定持续的管理费。但令人遗憾的是，除易方达外，这些公司的业绩并不令人满意。正是有封闭式基金的“垫底”，这些基金公司所承受的压力并不大。相反的，那些刚成立的基金管理公司，只能通过做好业绩才能提升市场品牌。

对于基金管理公司比拼规模，以管理规模最大化为目标的思路，胡立峰发表了不同的看法。基金管理公司最核心的竞争力是股票投资管理能力，基金业在社会化分工和金融体系大格局中的分工，也是以专业的股票投资技术见长。虽然中国A股市场目前遇到暂时的困难，但这正是基金公司苦练内功，夯实基础，迎接下一轮股市繁荣的大好时机。但现在社会对基金公司关注更多的是规模。推出这份报告，我们也是想向社会大力推荐那些在证券市场最高端最具挑战性的股票投资管理上业绩出色的基金管理公司。

那你要找证监会了

样本字数太多，发不上来，楼主可以到这个网去看看有没有帮助

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银河证券推出基金公司股票管理业绩综合评价报告指出———投资管理能力是基金核心竞争力

近日，中国银河证券基金研究中心推出《基金管理公司年度股票投资管理业绩综合评价》报告。该报告对1999年以来基金管理公司管理的股票方向基金的业绩进行了综合评价。为此，记者采访了报告的撰写人中国银河证券首席基金分析

师胡立峰。

“同质”评价力求客观

胡立峰介绍了推出这份报告的主要目的。全面、客观、公正地评价基金管理公司股票投资管理综合业绩，防止基金管理公司进行选择性的业绩宣传。一家基金管理公司管理多只主动型股票基金，其对外宣传时往往突出业绩较好的基金，回避业绩不尽如人意的基金。基金行业存在“花开数朵，只表一只”现象。评价基金管理公司管理的所有“同质”主动型股票基金，防止基金管理公司在不同基金之间进行资源倾斜，或者集中资源重点经营一两只所谓“品牌基金”，促使基金管理公司公正地对待其管理的每一只基金，尤其是避免封闭式基金被边缘化。评价所有“同质”股票方向基金，防止“小规模效应”的误导。在规模较小的条件下，一只基金基于特定策略或采取“搏杀”思路，可能有出人意表的业绩表现，但这可能并不是一家基金管理公司长期稳定且可以复制的真实业绩。如果管理的股票基金规模扩大后，基金管理公司的管理业绩可能回归正常态势，从而导致“小规模效应”是小概率事件，而不具备普遍价值。社会更多的是关注基金管理公司的规模管理能力。“一只独秀不是春，百花齐放才是真”。

考察基金持续性表现

胡立峰介绍了该研究项目的研究方法和研究流程。首先是基金分类，将目前国内的证券投资基金分为股票方向基金、债券方向基金、保本基金、货币市场基金4大类，本项目考察股票方向基金。将基金管理公司管理的所有“同质”的主动型股票方向基金视为一只基金，计算每只基金的年度日均净值，赋予其中单只基金的权重，然后进行加权平均，计算基金管理公司的综合管理业绩。评价的基金是已经运作满一个会计年度的。

对于评价的结果，胡立峰做了简要评论。一家基金公司持续几年业绩均不错，并且旗下基金业绩普遍不错，这说明该公司内在有一个“规律性”的东西在起作用。同样的，一家基金公司连续几年业绩均很差，并且旗下基金业绩均很差，这说明该公司业绩较差不是运气不好也不是小概率事件，而是有深刻的公司内在因素。易方达基金公司是一家3年以来业绩均名列前茅的公司。2004年，易方达基金管理公司在管理6只基金高达115亿净值规模的背景下取得7.57％的加权平均净值增长率，名列参与评价的24家基金管理公司的第1名。该基金管理公司从2002年以来一直保持持续稳定的优秀业绩。2003年在17家基金公司中名列第3,2002年在15家基金公司中名列第2。

合资基金公司表现抢眼

报告也反映了中外合资基金管理公司在基金行业咄咄逼人的态势。胡立峰说，在2004年，除易方达代表本土基金公司摘取桂冠外，第2－6名均被中外合资基金管理公司取得，本土老基金管理公司在享受封闭式基金的政策性资源以及前几年新股单独优惠配售的政策性保护下，在新兴的中外合资基金管理公司面前有所懈怠，值得基金行业深思。拥有封闭式基金的老基金管理公司按理有更好的条件搞好业绩，因为封闭式基金提供了稳定持续的管理费。但令人遗憾的是，除易方达外，这些公司的业绩并不令人满意。正是有封闭式基金的“垫底”，这些基金公司所承受的压力并不大。相反的，那些刚成立的基金管理公司，只能通过做好业绩才能提升市场品牌。

对于基金管理公司比拼规模，以管理规模最大化为目标的思路，胡立峰发表了不同的看法。基金管理公司最核心的竞争力是股票投资管理能力，基金业在社会化分工和金融体系大格局中的分工，也是以专业的股票投资技术见长。虽然中国A股市场目前遇到暂时的困难，但这正是基金公司苦练内功，夯实基础，迎接下一轮股市繁荣的大好时机。但现在社会对基金公司关注更多的是规模。推出这份报告，我们也是想向社会大力推荐那些在证券市场最高端最具挑战性的股票投资管理上业绩出色的基金管理公司。

hao yige wen ti

企业资信综合报告的内容说明
提供国内企业资信综合报告,根据客户要求报告内容可以包括:
·企业概况 ·注册资料 ·股东背景
·管理层组成及背景 ·三年财务报表 ·财务分析
·往来银行 ·付款记录 ·经营情况
·实地调查情况 ·附属企业 ·公共记录(破产,诉讼)
·产品及价格策略·营销策略 ·分销渠道
·推广活动及其支出 ·人事政策 ·薪金政策
·生产能力 ·市场份额和地位·海外发展战略
·行业情况及趋势·行业政策与法规
【企业资信综合报告的样本】
此样本仅供参考.根据调查公司性质及所在地区的不同,格式会略有差异.
* 本报告根据有关信息来源提供的资料整理,仅作商业参考,不作为法律诉讼的依据.
* 请遵守国际惯例,严守商业机密,未经允许,不得以任何方式向第三者透露本报告全部或部分内容.
【报告编号】:00GN0004RB036
【报告日期】:2000.01.14
【报告类型】:财务/普通
【企业资信综合报告】
1.基本情况
被调查公司: 盛达电子有限公司(以下称为"目标公司")
营业地址 : 南湖市金山区琼花西路丽晶工业村
电 话 : 0789-5566 342/5566 341/5566 340
传 真 : 0789-5566 582
邮政编码 : 210 105
公司概况
成立日期 : 1994年10月23日
经济性质 : 中外合资经营
法人代表 : TOM CRUIZE (董事长)
总 经 理 : 谢力强
注册资金 : 500,000美元
投资总额 : 714,000美元
经营范围 : 生产和销售自产的无接触式连续电子喷墨机,墨水,溶剂及其相关产品,电子喷墨打印机系列,标签设备及其关联耗材,镭射编码机,电箔式打印机,盛达打印机备件及上述机器部件的维修等.产品60%外销,40%内销.增加产销阀门,手动式编码机,60%外销,40%内销.
资产总计 : 49,338,454.04 (截至1999年12月31日)
固定资产 : 1,857,304.39 (截至1999年12月31日)
营业收入 : 59,295,930.94 (截至1999年12月31日)
利润总额 : 2,217,446.18 (截至1999年12月31日)
经营面积 : 800平方米(自有)
员工人数 : 150人
上级主管 : 无
企业规模 : 小型
商业信誉 : □极佳, □优良, □良好, □一般 ,□不良, □恶劣
展望评估 : □上升, □稳健, □平稳, □一般 ,□滑落, □不详
评分等级 :CR4
评分等级
信用风险评估
可考虑之信贷额
(相对于目标公司行业)
CR1
CR2
CR3
CR4
CR5
CR6
NR
极低 : 可作出优惠条件的信贷安排
低 : 可作出迅连的信贷安排
普通 : 可按正常程序安排信贷
较高 : 对信贷安排要加倍监察
风险颇高 : 要在担保下才可考虑信贷
风险极高 : 暂时应不考虑信贷安排
不予评估 : 缺乏足够之数据及资料
大 额
中大额
中 额
小额-定期检讨
现金交易至小额信贷
现金交易
上述之评估等级可作为对公司信用评估及决定授信额度之参考,等级之分别是根据以下5个条件而作出, 每个条件所占比重不同:
- 财务状况 (30%)
- 公司持有人/管理层背景 (20%)
- 市场趋势 (20%)
- 经营及运作情况(15%)
- 付款记录 (15%)
※ 本报告中货币单位除特别说明外, 均为人民币元.
历史背景
历史变革
目标公司于1994年10月23日在广东省南湖市工商行政管理局注册为中外合资企业.
董事长变更:
原董事长为:DAVID LEE (任职时间:1994,10,23-2000,02,02)
现董事长为: TOM CRUIZE (任职时间:2000,02,02-现在)
总经理变更:
原总经理为:EDWARDS XU (任职时间:1995,08,18-2000,02,02)
现总经理为: 谢力强 (任职时间:2000,02,02-现在)
目标公司无其它重大工商变更.
注册资料
注 册 号 : 007090
经济性质 : 中外合资经营
法人代表 : TOM CRUIZE (董事长)
总 经 理 : 谢力强
注册资金 : 500,000美元
投资总额 : 714,000美元
注册日期 : 1994年10月23日
经营期限 : 2015年10月23日
业务范围 : 生产和销售自产的无接触式连续电子喷墨机,墨水,溶剂及其相关产品,电子喷墨打印机系列,标签设备及其关联耗材,镭射编码机,电箔式打印机,盛达打印机备件及上述机器部件的维修等.产品60%外销,40%内销.增加产销阀门,手动式编码机,60%外销,40%内销.
公司组织结构:
董事会
总经理
财务部
生产部
人事部
业务部
技术部
采购部
股东构成
股东
投资比例
广东省顺达技术进出口南湖公司
7.4%
盛达瑞典有限公司
92.6%
合计
100%
负责人情况
姓 名 : TOM CRUIZE
职 务 : 董事长
性 别 : 男
年 龄 : 42岁
学 历 : 大学
专 业 : 不详
教育背景 : 良好
职 责 : 整体管理
行业经验 : 10年
管理经验 : 8年
特 长 : 管理
升迁原因 : 董事会任命
不良记录 : 未发现
工作经历 : 1990-1995:在意大利科斯米医药公司工作,任副总职务 1995-2000:在盛达瑞典有限公司工作 2000-现在:在目标公司工作,任董事长职务
姓 名 : 谢力强
职 务 : 总经理
性 别 : 男
年 龄 : 44岁
学 历 : 大学
专 业 : 不详
教育背景 : 良好
职 责 : 日常管理
行业经验 : 7年
管理经验 : 5年
特 长 : 管理
升迁原因 : 董事会任命
不良记录 : 未发现
工作经历 : 1995-1997:在目标公司工作
1997-2000:在目标公司工作,任办公室主任职务
2000-现在:在目标公司工作,任总经理职务
姓 名 : 张凯
职 务 : 副董事长
性 别 : 男
年 龄 : 46岁
学 历 : 大学
专 业 : 不详
教育背景 : 良好
职 责 : 日常管理
行业经验 : 7年
管理经验 : 5年
特 长 : 管理
升迁原因 : 董事会任命
不良记录 : 未发现
工作经历 : 1993-1996:在广东省南湖新技术发展公司工作,任总经理
1996-现在:在目标公司工作,任副董事长职务
财务状况
1999年度资产负债表及损益表
资产负债表(单位:人民币元)
项目
金额
资产
货币资金
7,238,745.57
应收帐款
12,692,436.04
预付货款
964,832.77
其他应收帐款
8,648,552.72
存货
15,924,285.49
其他流动资产
0
流动资产合计
45,468,852.59
固定资产合计
1,857,304.39
无形资产
1,136,433.56
其它资产
875,863.50
资产总计
49,338,454.04
负债及所有者权益
短期借款
0
应付帐款
11,386,782.14
预收帐款
1,459,610.68
其他应付款
21,186,887.04
应付福利费
9,876,874.26
预提费用
9,738.83
其他流动负债
786,133.58
流动负债合计
44,706,026.53
长期借款
0
负债合计
44,706,026.53
所有者权益合计
4,632,427.51
负债及所有者总计
49,338,454.04
损益表(单位:人民币元)
项目
金额
主营业务收入
59,295,930.94
减:主营业务成本
37,776,756.08
产品销售费用
843,786.25
产品销售利润
20,675,388.61
减:管理费用
8,399,068.23
其他费用
10,058,874.20
利润总额
2,217,446.18
所得税
665,233.86
净利润
1,552,212.32
财务比例
1.流动性比率
流动比率:流动资产/流动负债×100% 101.7%
速动比率:速动资产/流动负债×100% 46.7%
收款时间:应收帐款/营业额×365 天 78.13天
付款时间:应付帐款/主营业务成本×365 天110.02天
库存周转时间:存货/主营业务成本×365天 153.86天
2.杠杆比率负债/所有者权益: 9.65
3.经营成果
毛利率: 产品销售利润/销售额×100%34.87%
经营利润率: 利润/销售×100% 3.74%
净利率: 净利润/销售额×100% 2.62%
4.投资回报率
总资产收益率:净利润/资产总额×100%3.15%
净资产收益率:净利润/所有者权益×100% 33.51%
2000年上半年度资产负债表及损益表
资产负债表(单位:人民币元)
项目
金额
资产
货币资金
4,374,618.25
应收帐款
9,753,960.43
其他应收帐款
11,940,673.51
存货
18,251,108.40
其他流动资产
3,383,048.14
流动资产合计
47,703,408.73
固定资产合计
2,152,943.06
资产总计
49,856,351.79
负债及所有者权益
短期借款
0
应付帐款
8,055,637.53
其他应付款
23,850,546.10
其他未交款
2,563,112.42
预提费用
4,166,483.02
其他流动负债
6,123,949.19
流动负债合计
44,759,728.26
长期借款
0
负债合计
44,759,728.26
所有者权益合计
5,096,623.53
负债及所有者总计
49,856,351.79
损益表(单位:人民币元)
项目
金额
主营业务收入
31,308,627.15
减:主营业务成本
19,163,583.92
产品销售利润
12,145,043.23
减:管理费用
3,862,542.01
其他费用
7,818,305.20
利润总额
464,196.02
所得税
139,258.81
净利润
324,937.21
财务比例
1.流动性比率
流动比率:流动资产/流动负债×100% 106.6%
速动比率:速动资产/流动负债×100% 58.2%
收款时间:应收帐款/营业额×365 天 56.70天
付款时间:应付帐款/主营业务成本×365 天76.51天
库存周转时间:存货/主营业务成本×365天 173.33天
2.杠杆比率负债/所有者权益:8.78
3.经营成果
毛利率: 产品销售利润/销售额×100%38.79%
经营利润率: 利润/销售×100% 1.48%
净利率: 净利润/销售额×100% 1.04%
4.投资回报率
总资产收益率:净利润/资产总额×100%3.15%
净资产收益率:净利润/所有者权益×100% 33.51%
往来银行
主要往来银行: 中国建设银行南湖市金山区昌盛办事处
银行帐号: 4406573411610007979
电话号码: 0789-8873 321
银行地址: 南湖市金山区昌盛路
银行评价: 一般.这意味着目标公司与银行往来情况一般,无拖欠贷款,恶意透支情况发生.
经营及运作情况
业务范围及运作情况
目标公司主要从事生产销售自产的无接触式连接电子喷墨机,墨水及其相关产品.产品品牌是 "盛达"牌.目标公司拥有1条生产线.
目标公司主要生产热墨印码机,接触式喷码机,激光喷码机,价格在人民币10万-28万元左右.
市场推广活动:促销展览会,网络广告.
目标公司自身拥有进出口权,进出口权审批单位:国家外经贸部.
1999年进口产品:喷头:580只;墨盒:26,000盒.
薪金:
文员工资800-1,000元,工人工资:400-800元,管理人员:中方:2,000-3,500元,外方:10,000-50,000元.
主要货源
主要采购类别: 原材料
本地: 10%
供应来源: 广东,福建
付款形式: 电汇和COD
信用期:□15天,□30天,□60天
海外: 90%
供应国家: 美国,英国,法国,韩国
付款形式: L/C
信用期:□30天,□60天,□90天,□120天
主要供应商
(1)名称:盛达瑞典有限公司
(2)名称:英国HANKECE公司
主要客户
客户类型:制造商100%
(1)名称:广东甜美可乐有限公司
地址:广州市黄埔区农林路二号
电话:020-62266677
传真:020-62261075
(2)名称:南湖市永新饮品公司
地址:南湖市湾仔永新路
电话:0789-7723 988
(3)名称:广州万事可乐饮料有限公司
地址:广州市黄浦区红旗路7号
电话:020-8822 3262
传真:020-8822 7633
公司职员
本部人数 150人,其中:管理人员20人,销售人员15人,技术人员30人.
实地调查结果
我们的调查员到目标公司营业地址进行调查,调查结果如下:
位置:□主要商业区,□工业区,□住宅区,□商住混合区,□郊区
用途:□办公室,□厂房
产权:□占用,□租借,□自有
面积:8,000平方米
建筑层数:6层
使用层数:1-2 层
办公条件:□较好,□一般,□陈旧,□新建,□很差
是否与其他公司合用:□是,□否
本公司之调查员现场观察到目标公司之情况:□活跃,□一般,□不活跃,□停顿
整体设施:□优良,□华丽,□标准,□一般,□简单
关联公司
母公司
名称:盛达瑞典有限公司
持有被调查公司92.6%的股份.
子公司
目标公司在以下城市设有办事处:
(1)名称:广州办事处
地址:广州市黄山路15号科源大厦3006室
电话:020-8166 5678
传真:020-8166 5678
(2)名称:上海办事处
地址:上海市瑞金路680号205-206室
电话:021-6675 7011
传真:021-6675 7022
(3)名称:济南办事处
地址:济南市枫叶东路11号红枫广场C座611室
电话:0531-8617 656
传真:0531-8617 656
(4)名称:厦门分销处
地址:厦门市菲菲路226-3号蓉淑花园201室
电话:0592-5577 805
传真:0592-5577 805
(5)名称:北京办事处
地址:北京市西城区西直门外大街甲15号华美酒店1602房
电话:010-6867 0518 / 6867 3355-2202
传真:010-6867 0517
(6)名称:武汉办事处
地址:武汉市汉口区八一路1号湖北大厦1601
电话:027-3616 567
传真:027-3616 579
(7)名称:成都办事处
地址:成都市人民南路115号蜀京大厦511室
电话:028-3366 257
传真:028-3366 529
(8)名称:昆明分销处
地址:昆明市北京路1号春城大厦1501
电话:0871-3396 777
传真:0871-3396 757
销售情况
目标公司1999年销售情况:
昆明办事处40台
广州办事处60台
济南办事处70台
北京分销处100台
厦门办事处100台
上海办事处30台
成都办事处90台
武汉分销处50台
公共记录
目标公司没有为其他公司提供担保.目标公司的资产没有抵押.迄今未发现目标有起诉或被起诉的记录.
总评
盛达电子有限公司是一家合法成立的公司,在同行业中属于小型企业.目标公司在经营上有其自身特点.其固定资产较少,虽厂房自有,生产线却并未作为固定资产投入.由于有良好背景,资金上较为充足,拥有大量库存,5年来在中国市场有一定的市场占有率.
总体上看,目标公司管理水平一般,似有较大提升空间.而今年目标公司董事长和总经理的变更,也确有一定成效.
建议给予目标公司小额信贷.
http://www.strer.com/Article/UploadFiles/200507/20050727152242280.doc