天天向上星悦:本周只有一个交易日

喊了很长时间的"狼来了"，从7月中旬开始，我们一直在文章中对大盘的主要观点是看调整，中心议题则是谈到无论大盘是继续反弹还是下跌后再反弹，关注的焦点还是调整。大盘中期高点已现是我们的基本观点。那么，从周一大盘继续大跌的情况来看，调整的氛围和迹象则显得更加的清晰和醒目了。

周一大盘很明显受到超级大盘股发行和上市的影响。我们注意到，大秦铁路发行后快速上市以及国航A股的快速发行说明目前新股发行已时不我待，对市场的资金供求关系将产生重大影响。更深层次的原因则折射出管理层不希望股指涨幅太快，希望股指调一调的思路。因此，和我们前期的观点一致，大盘由于新股过快过密发行而进入调整阶段。从短线走势来看，我们则认为大盘还将围绕60日均线进行整理，连续3天下跌后短线继续下探的空间比较有限。但如果股指真的走出了如此的走势，大盘我们的观点还是看调整。抵抗下跌将是近期大盘的主基调。

个股方面，我们认为大盘将有可能运行三个板块热点，其走势将区别于大盘的调整。一是资产注入题材带来的股价上涨个股，二是具备明显并购和投资机会的钢铁板块个股，尤其是已具备资源题材的钢铁个股。三是重组类型的绩差股

虽然昨日香港市场大涨，但是A股市场今日还是继续走低，造成今日下跌主要的原因还是今日各券商总部晨会上流传周末将有利空消息出台，而我们可以看到，在上周末提高存款准备金率之后。关于加息的传闻连绵不断。如果周末有利空出台，那这条应该是最主要的。

看点：1、首先从K线图看，自3月8日探底反弹行情以来的首次三连阴，且首次两阴回落至多条均线下方，显示市场人气走向衰弱，做空动能增加，大盘无力回天。2、从近期热点看。涨停个股家数及启动热点板块数量明显减少都是大盘走弱的信号。盘面共有龙建股份、G金丰、中关村赣南果业四只个股涨停。3、少数热点板块并无主导地位，前期表现良好的地 产股与有色金属股遭受抛压，难以阻碍大盘下跌的脚步。后市股指有考验下档60日均线支撑的可能。

4、政策面环境没有发生根本性的转变，扩融压力、宏观调控、人民币升值、上市公司净利润衰退等等都是不可忽视的利空因素，唯我的自转，终会由市场和不能顺势而为逆市操作的投资者来买单。股指挤压泡沫的过程是提醒投资者理性看待当前市场环境的过程。警惕狼要来了！

从盘面来看，做多信心的缺乏使得大盘继续调整的可能性在逐渐加大，而导致这种结果的原因有以下几点。

首先，自二季度经济数据公布以后，宏观调控风声渐紧，给正在寻求突破方向的股市抹下了一片阴影。继央行再度提高准备金率之后，国务院先后召开会议强调加强宏观调控、防止经济过热为下半年经济工作的重心。虽然长远来看，目前的适度调控政策是为了促进我国经济长期平稳增长，这也将为股市发展奠定良好基础。但短期来看，下半年经济工作重点放在控制固定资产投资规模上，在具体实施过程中必然会对周期性行业产生不利影响，尤其是房地产、钢铁、建材、化工等领域的上市公司，其基本面会直接受到影响，从而降低股票市场资金投资的预期。可以想见的是，在宏观调控的最终影响没有尘埃落定之前，谨慎观望将成为主力资金的首选策略。而这些行业的股票在目前A股市场中所占比重较大，因此对市场重心的影响也会比较大。虽然从静态市盈率角度来看，这些行业的个股不具备较大下跌空间，但是要想上涨也难，这就制约着大盘上涨的步伐，仅靠题材股的想象空间难以吸引新的做多资金。

其次，新股发行节奏加快，而承接新股发行是当前股市的重中之重。不可否认的是，在这种政策指引下，扩容将成为影响二级市场资金面的最大因素。据统计，上周交叉发行的5只新股共冻结资金8010亿元，比中国银行发行时的6700亿多出1300多亿元。可以看出，在发行速度较快而上市后收益不菲的一级市场吸引力下，认购新股这种几乎无风险的投资手段明显受到越来越多资金的追捧，其中不乏二级市场退出的机构资金，这是目前二级市场成交量持续缩小的原因之一。低风险高收益的投资机会，对保险资金、券商理财等追求低风险收益的资金将产生多大吸引力，我们从8010亿元这个数字上完全可以看出。而更令人担忧的是，打新股的资金上市首日就会抛出，二级市场的存量资金还必须去承接不断上市的新股。因此，只要一级市场发行速度不减，二级市场“失血”的状况就很难改变。

最后，就股票市场的内在因素来说，从去年年底持续上涨以来，大盘累积涨幅超过70%，而大部分股票的价格上涨幅度超过100%，存在较大的获利盘压力，如果不经过充分的调整，很难打开上升空间。

另外，从估值角度来看，目前A股市场平均20倍的市盈率水平已接近合理估值区域，在上市公司基本面没有带来新的做多动力之前，目前点位难以吸引新资金去推动股价上涨。因此，市场需要一段时间的等待和消化，这也是导致大盘停止不前的内在原因。

不过，正如我们之前所说，大盘中短期应该谨慎，但是长期仍然很乐观。在我国宏观经济稳定增长的大环境中，人民币升值的利好因素以及股改所奠定的制度基础将逐步释放出更大的做多动能，A股市场牛市格局的确立不能否认，而短期调整也将有利于未来大盘向上拓展更大的空间。在此期间，投资者应该认真从半年报中精选个股，做好继续投资A股市场、获取更大收益的准备。

八月投资策略的最佳方案

在连续四根阴线后，上证综指的月K线收出了上影阴线，这是自去年11月份以来首次收出实体阴线(3月份收出的是上下影十字星)，这是否意味着大半年的多头攻势正式开始休养生息？接下来的八月行情中，选择什么投资策略才是最佳方案呢 6月份开始的新股申购，激起了市场各路资金的积极参与，申购资金也是一波比一波强大，上周解冻资金高达8100亿元，占到流通市值的一半左右，而股指却依然是震荡下行，可见解冻的一级市场资金并没有流向二级市场的意思，这和以往市场逢巨额资金解冻二级市场上涨的规律相违背。主要原因是什么呢？

从经过统计已经发行上市的8只新股的收益情况来看，新股年度申购综合收益率 =新股上市涨幅×中签率×申购次数，当前8只新股上市日平均涨幅在50％左右，平均中签率在0.7％左右，年度申购次数按每星期一次的50次左右，则新股申购资金的年收益率有望达到17％左右，已经是远超一年期存款利率和贷款基准利率，也远高于85％以上的沪深上市公司的净资产收益率，也就是说，在付出年存款利率成本的情况下，无风险的申购新股收益率，远高于放贷收入和投放到企业的收益。无怪乎越来越多的资金看到了这种无风险、高收益套利形式，正如羊群效应一样，蜂拥聚集到一级市场。

另外，消费主题、军工概念等基金重仓热点，已经被不少市场观点认为是估值合理甚至是有所高估，比如苏宁电器的动态市盈率达到122倍，G西飞达到了68倍，大商股份达到了34倍。而统计7月份涨跌幅情况是，G滨能、G友谊、G太钢、G天威、洪都航空等一批基金重仓品种成为跌幅居前的股票，均有20％以上的跌幅。从这些股票的K线形态来看，大多是从高位回调的走势，回调也没有结束的迹象，很可能在8月份将延续这种走势。而目前还在二级市场中翻云覆雨的是那些活跃的游资，G金丰、宝光股份、武汉塑料、G天鸿宝等重组题材，但在这些个股身上很难看到基金、券商积极做多的身影。

那么市场那些估值较低的品种是否能出现赚钱效应呢？不管是未股改的中石化、在净资产附近徘徊的G联通、远低于公司增持价格的G长电，还是已经和H股价格倒挂的中国银行，目前的价格都已经相对便宜，应该是有上涨空间的。但是从市场表现来看，每一次指标股的集体上涨，不但成为了当天其他股票卖压云集、引发指数下跌，反而四大指标股在随后也遭到抛压。这充分说明市场资金在利用各种机会出逃。

同时，我们看到，各个权威机构的研究报告对四大指标股给予的合理定位，距离当前价格的空间也就在10-20％之间，和无风险的新股申购收益相比相差无几甚至还要更低。如果这种市场特征不改变的话，二级市场将很难存在赚钱效应，8月份市场还将会抽离出更多的资金去申购新股。

综合来看，在8月份市场走势延续调整格局，宏观政策面可能出台进一步调控措施。按市场本身的走势，经过暴跌企稳后，8月初股指将再度酝酿反弹，但反弹空间有限，且反弹是减仓的机会。在保持目前新股发行节奏的情况下，近阶段上涨的动力不足，对后市不宜盲目乐观。

因此，既然市场主力品种都在运行调整浪，那么一级市场的无风险高收益就不应该放弃。由此看来，在消息面没有出现重大变化之前，激进的投资者可以跟随游资参与认沽权证、以及市场短线热点，而打新股将是稳健的投资者的最优策略选择。

个人认为首先会止跌，但8月见到新高的可能性很小，应当是以箱体震荡为主。

明天小涨，下周再跌，本月跌破1500点，下半月有一次反弹。
以上是个人观点。

8月7日收盘时进场抢反弹,推荐600069,目标10%

中期来看大势已去 下周惯性下跌 1300点附见可能有反弹 观望为主 抢反弹应50%以下仓位 重点可关注一下认沽权证和极个别潜力股 最后祝你好运