高考问答貂皮大衣改款:下题如何解答?
来源：百度文库 编辑：高考问答 时间：2024/04/29 11:29:52
长期筹资决策
某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：债务资本20%（年利息为20万元），普通股权益资本80%（发行普通股10万股，每股面值80元）。现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：
⑴全部发行普通股：增发5万股，每股面值80元；
⑵全部筹措长期债务：利率为10%，利息40万元。
企业追加筹资后，息税前利润预计为160万元，所得税率为33%。
要求：计算每股盈余无差别点及无差别点时的每股盈余额，并作简要说明应选择的筹资方案。
请写出过程
某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：债务资本20%（年利息为20万元），普通股权益资本80%（发行普通股10万股，每股面值80元）。现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：
⑴全部发行普通股：增发5万股，每股面值80元；
⑵全部筹措长期债务：利率为10%，利息40万元。
企业追加筹资后，息税前利润预计为160万元，所得税率为33%。
要求：计算每股盈余无差别点及无差别点时的每股盈余额，并作简要说明应选择的筹资方案。
请写出过程
(EBIT-20)*(1-33%)/15=(EBIT-20-40)*(1-33%)/10,解得
EBIT=140
每股盈余无差别点为140万元
无差别点时的每股盈余额=（140-20）*（1-33%）/15=5.36元/股
因为企业追加筹资后，息税前利润预计为160万元大于140万元，所以采用第二种方案（负债筹资）。